Le projet d’imposition de droits de douane de 25 % sur les marchandises canadiennes par l’administration américaine crée une nouvelle dynamique sur le marché des fusions et acquisitions. Selon une étude de KPMG, ces tensions commerciales complexifient la prise de décisions, ce qui pourrait freiner les transactions au cours des six premiers mois de l’année 2025. Toutefois, des modifications structurelles dans le commerce (comme une renégociation des accords de libre-échange) pourraient à long terme favoriser des transactions transfrontalières.
Quels secteurs sont favorisés ou affectés ?
L’impact varie selon les secteurs d’activité :
- Secteurs résilients et porteurs : Les entreprises de services semblent moins affectées par ces perturbations. Leur faible exposition aux échanges transfrontaliers et leur capacité à ajuster rapidement leurs modèles économiques leur permettent de maintenir un volume d’acquisitions stable. Les entreprises actives dans les chaînes d’approvisionnement du secteur de la défense, comme l’aérospatiale, la fabrication de drones ou la cybersécurité, pourraient aussi être favorisées en raison de l’augmentation des investissements militaires qui se dessinent au Canada.
- Secteurs sous pression : Les entreprises manufacturières, particulièrement celles dépendantes des exportations vers les États-Unis, sont les plus exposées. L’augmentation des coûts d’importation et l’incertitude réglementaire poussent les acheteurs à revoir leurs analyses de rentabilité.
Toutefois, dans ce contexte de transformation, de nouvelles perspectives stratégiques émergent. Certaines entreprises canadiennes pourraient ainsi décider d’acquérir des actifs aux États-Unis pour contourner les barrières tarifaires et maintenir leur accès au marché américain, ce qui se traduirait par une augmentation du volume de transactions. Toutefois, dans ce contexte de transformation, de nouvelles perspectives stratégiques émergent. Certaines entreprises canadiennes pourraient ainsi décider d’acquérir des actifs aux États-Unis pour contourner les barrières tarifaires et maintenir leur accès au marché américain, ce qui se traduirait par une augmentation du volume de transactions.
Quelles stratégies adopter ?
Pour maximiser vos chances de réussite dans ce nouveau contexte, plusieurs actions clés s’imposent :
- Évaluer les risques liés aux tarifs douaniers
Une analyse approfondie de l’exposition de votre entreprise aux restrictions commerciales est essentielle. Il est important d’identifier les impacts potentiels sur la rentabilité, la chaîne d’approvisionnement et les coûts d’exploitation avant d’engager une transaction.
- Adopter une approche flexible dans la structuration des transactions
Dans un contexte mouvant, il peut être judicieux de prévoir des clauses d’ajustement du prix d’acquisition, comme la clause earn-out (aussi appelée clause liée à la performance), permettant de conditionner une partie du prix d’achat à la performance future de l’entreprise.
Une autre option pour vous aider en tant qu’acquéreur à conserver une marge de manœuvre est de prévoir des flexibilités de paiement, notamment pour les premières années suivant la transaction. Par exemple, une dette subordonnée avec un moratoire de capital peut être envisagée afin d’alléger la pression financière immédiate et d’assurer une gestion plus sereine des flux de trésorerie. Vous conservez ainsi votre capacité de réinjecter des sommes dans l’entreprise en cas d’imprévus ou pour investir dans la croissance des ventes.
- Diversifier les marchés et les sources d’approvisionnement
Les entreprises fortement dépendantes des échanges avec les États-Unis doivent envisager d’explorer d’autres marchés ou de repenser leur chaîne d’approvisionnement pour réduire leur exposition aux incertitudes réglementaires.
- Renforcer la due diligence
L’instabilité économique actuelle exige une évaluation plus rigoureuse des cibles d’acquisition. Une diligence raisonnable rigoureuse, incluant des scénarios d’évolution des coûts et des revenus, permet de minimiser les risques et d’assurer la viabilité des transactions.
- Se faire accompagner par des experts
Dans un marché en pleine mutation, s’entourer de spécialistes permet d’anticiper les obstacles et de structurer les transactions de manière optimale. Un accompagnement stratégique facilite l’identification des opportunités et la sécurisation des investissements.
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